王健林手中握了六张轻资产王牌 万达究竟差不差钱？

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“轻资产转型”是万达回应各方提问时使用的一个高频词。这绝不是公关辞令，而是万达两年前明确制定的企业发展方向。2015年4月15日，王健林在深圳证券交易所的演讲重点是“轻资产模式”。相比之下，万达此前的“资产密集型模式”。

万达已经刷屏幕很长时间了，但这一次似乎与过去大不相同。过去，万达大多被说成是“不缺钱，但买了就买遍全世界”，但这次却是“债务危机”和“流着泪砍仓库”……简而言之，“万达不缺钱，但很缺钱”。7月19日，万达商业、融创集团和R&F地产在北京签署了一项战略合作协议，这是市场如此急剧转变的转折点。 事实上，用业务逻辑来理解业务事务更好。如果你不能理解在这一点上发生了什么，你会在时间和空上延伸一点，你会有一个广阔的视野。这很容易理解——万达的交易实际上是其整体“轻资产”企业定位的一步

万达真的缺钱吗？

万达的资金差异是最令人担忧的问题。

在这个问题上，在7月19日“万达、融创和R&F签署战略合作协议”的新闻发布会上，万达集团董事长王健林为了打消公众的疑虑，毫不犹豫地公布了万达的账簿，并公开发布了公司的私密数据。

就在昨天，国家外汇管理局表示，没有对媒体报道的几家企业的境内保险和境外贷款业务进行调查，相关报道不实。显然，最近有媒体报道称，国家外汇管理局正在检查安邦、HNA、万达、复星和浙江红黑军团投资公司海外收购涉及的国内保险和国外贷款情况，并公开传言。

(境内保险贷款是指境内企业集团将资产质押给境内银行作为担保，以获得银行的贷款保函或备用信用证，然后将这些贷款保函或备用信用证转让给集团的海外子公司，并通过这些担保工具从相关银行的海外分支机构或子公司获得贷款融资的行为。(

有传言称，“监管部门突然要求对万达海外投资涉及的M&A贷款、国内保险、国外贷款进行检查分析，并严格控制部分海外投资项目的融资。”但显然，自去年底以来，监管机构已经踩下了海外投资的刹车，去杠杆化和减债的调整已被反复重申。7月19日的交易应被视为王健林回应全国号召的高调声明。

既然王先生已经出版了帐簿，我们不妨把帐目做得更详细些。王健林手中最有价值的房地产是已经开业的200多家万达广场。这200多家万达广场一般有三个突出的特点:

1.位置已经从早期开发的新区的核心变成了城市的核心，并且房产已经大幅升值；

2.许多万达广场都是没有任何负债的净资产，这是由于当年万达对每一个万达广场都进行了“独立封闭式”的资金管理。有些房产有负债，大多在2亿到3亿元之间。如果万达想一次性全部偿还，王健林手中有200多处高品质商业地产。

3.这200多家万达广场和万达广场的资产运营相对宽松，去年贡献了250亿元的租金收入。根据王健林公开声明的20%的年增长率，2022年，五年后，万达广场所有业务的租金收入保守估计可达到820亿元。

众所周知，商业管理租金的毛利率较高，超过70%。如果按保守的30%的净利润率计算，不难想象五年后的年净利润为300亿元。如果它上市，以30倍市盈率计算，市值将接近1万亿。

按照这种方式计算，万达的财力仍然雄厚，而且它的资金也依然不差。

来源：罗马观察报