让三只松鼠心碎的事还是来了

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伊拉克成立于1999年，并于2012年向深圳证券交易所提交了ipo申请。今年，三只松鼠出生了。经过四年的变化，在经历了供应商的食品安全问题、“蜜饯门”事件和中国证监会发布的《关于不批准上海来益芬股份有限公司首次公开发行股票的决定》之后，经过两年的调整，来益芬终于在2016年10月登陆上海证券交易所。

最近，中国证监会网站上的首次公开发行审核工作流程和企业申请首次公开发行的情况显示，计划登陆创业板的三只松鼠的首次公开发行审核状态被暂停，暂停的原因是三只松鼠自愿要求暂停审核。三只松鼠给出的理由是签约律师辞职，ipo暂停。

张辽源与京城赌钱后，估计他也考虑到了上市的难度，因为在三只松鼠之前，赖亦凡也是如此(603777，股票诊所)。

伊拉克成立于1999年，并于2012年向深圳证券交易所提交了ipo申请。今年，三只松鼠出生了。经过四年的变化，在经历了供应商的食品安全问题、“蜜饯门”事件和中国证监会发布的《关于不批准上海来益芬股份有限公司首次公开发行股票的决定》之后，经过两年的调整，来益芬终于在2016年10月登陆上海证券交易所。

食品企业要上市还有很长的路要走，所以推迟那些已经离线很长时间的好商店的上市似乎是明智的。除了让企业暴露在阳光下，给竞争对手足够的情报分析，上市还需要通过食品安全壁垒。如果进展顺利，那就好了。如果不顺利，将会对品牌及其表现产生一定的影响。来伊拉克就是一个生动的例子，因为上市受阻等因素影响了10亿元的销售额。

然而，好的商店几乎没有来自资本的压力，所以他们不能匆忙上市，但不是三只松鼠。

迪士尼的梦想，停留在食物通行证上

在最后一篇文章中，“松鼠爸爸，坚果病了吗？文章中还提到，虽然最初是像来一帆、凉皮店这样的小吃，但从张辽源近年来的跨境布局可以看出，他想通过差异化超越前人。他心中有一个迪斯尼梦，松鼠镇是最强大的登陆点。当三只松鼠在芜湖开了他们的第一家食品店时，凤瑞资本跑到了现场。”做这些事情的时候，你有没有参考过其他公司？“擅长经营知识产权和品牌的迪斯尼是他研究的目标。

通过烧钱，以孟文化为切入点，加强知识产权运作，三只松鼠逐渐确立了休闲小吃网上销售第一的地位。

然而，现在作者似乎忍不住想起了电视连续剧《当铺八号》中的当铺，它可以用任何东西来换取你想要的东西，例如，人们的寿命或身体器官来换取你未来五年的晋升。这三只松鼠拿了首都的钱，在网络分红期间赚了太多的钱，所以他们有机会杀死老玩家，让大家都知道这三只松鼠。然而，实体仍然是零售的主旋律，王健林在与马云打赌时说，新零售的提议也印证了这一事实。

此前，三只松鼠在营销重心的一边似乎对质量视而不见。一些媒体透露，当发现有问题时，他们仍然选择与铸造厂合作。这可能是因为高速发展阶段的产量需要及时跟进，而其他代工的单个数量被其他零食品牌占据，所以他们只能选择加强监管，继续合作。

尽管这三只松鼠宣称在过去的五年里，它们一直在建造自己的仓库、工厂、R&D团队和测试中心，以成为电子商务品牌。但是，今年8月15日，国家食品药品监督管理局发布了《总局关于三批食品不合格情况的通知》，证明食品安全产品监管仍然十分困难。

行业的快速增长，三只松鼠的现状

休闲小吃产业的前景确实很好。易欧智库今年8月24日发布的《2017年中国休闲小吃产业研究报告》显示，从2008年到2015年，中国食品消费市场的增长率持续下降。在产业升级和消费升级的产业背景下，休闲小吃产业可能成为食品产业增长的新突破点。此外，2016年，休闲小吃的市场规模约为1100亿元，增长率为6%。未来，复合增长率将保持在20%以上，2020年将超过2万亿元。

业内学者认为，如果这个朝阳产业仅仅依靠销售产品，分红期只有5年。因为当产品同质化过于严重时，90%的消费者的精神需求会在生活质量得到充分提升后得到充分的普及，这也是张辽源现在寻求电影、服装等跨境布局行业转型的原因之一。

目前，在食品安全方面，任何情况下都不能忽视，更不要说在第十九次全国代表大会上第一次明确指出了中国当前的主要矛盾:已经转变为人民日益增长的改善生活的需求和不平衡发展之间的矛盾。此前，食品问题导致国内品牌的声誉严重下降。为了购买更安全的产品，消费者只认可国际品牌。为了扭转这种局面，国家必须好好保护这条安全线。这对三只松鼠来说将是一个巨大的挑战。

三只松鼠的现状是，一方面是资本急于实现并敦促上市的压力，另一方面是迫切需要加强新零售商的线下能力并弥补不足。

10月20日，中国证监会网站上的首次公开发行审核工作流程和申请企业的情况显示，拟登陆创业板的三只松鼠的首次公开发行审核状态被暂停，暂停的原因是三只松鼠自愿暂停审核。三只松鼠给出的理由是签约律师辞职，ipo暂停。即使新律师被发现重新提交申请，他将面临的第一个考验是表现风险。

根据招股说明书，三只松鼠在过去三年的表现如下:

其中，平台交通推广费、平台佣金、包装费和物流运输费是目前三只松鼠的主要费用项目。2014年、2015年和2016年，这四项支出分别达到1.93亿元、4.06亿元和6.97亿元，占销售成本的60%以上。可以看出，网上经营的成本逐渐增加，远远高于当年的净利润。

此外，虽然坚果产品的比重在多品种战略的影响下有所下降，但仍占营业收入的一半以上。随着上市之路带来的质量问题，“坚果门”似乎就像伊拉克的“蜜饯门”事件，使得三只松鼠在上市之路上走了好几年。

上市需要多长时间？

据相关数据显示，截至2017年10月27日，中国证监会已接纳560家首批企业，其中37家通过会议，523家未通过。有474家企业没有通过会议，有49家企业暂停了考试。也就是说，三只松鼠前面有数百家企业。据业内人士称，以目前的排队速度，三只松鼠需要两年或更长时间才能上市，不会出现重大失误。

然而，在网上和线下区域整合之后，2016年9月，张辽源将渠道改为线下后，他可能会面临更多的运营成本，他曾表示，他并不指望线下商店带来多少收入，而是加强用户的购物体验，这似乎有一个不好的表现情况，这可能会影响进一步上市。

今年10月27日，第19家三只松鼠的线下体验店在安徽合肥开业。据媒体报道，三只松鼠计划今年在全国范围内开设35家食品店，未来它们将通过“一城一店”的方式在全国范围内开设1000家食品店(预计在5年内，但现在具体时间被淡化)。离2017年底只有两个月了，计划在今年年初开设100家线下商店的目标还很遥远。这也表明线下商店不像网上商店那么容易玩，他们可以独自烧钱。张辽源可能感受到了线下的困难。

虽然张辽源和其他零食行业的企业家有着不同的梦想，但他们仍然无法摆脱在伊拉克准备了八年后即将上市的现实——食品安全问题、让三只松鼠心碎的事情仍在发生，资金仍需等待。至于要等多久，你觉得呢？

来源：罗马观察报