张朝阳带着搜狐杀回来了！王小川可以“脱单”了

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1995年11月1日，张朝阳博士从麻省理工学院回到祖国。根据风险投资成立了搜狐的前身“爱特信信息技术有限公司”。1998年2月，爱特信推出搜狐，中国第一个大规模分类查询搜索引擎恒空诞生，搜狐品牌由此诞生。

主角:当我们提到互联网巨头的时候，我们可以同时想到“蝙蝠”、百度、阿里巴巴和腾讯，但是很少有人想到搜狐、新浪和网易。它们似乎是“旧的”，没有价值可言。但是中国有句老话，“姜是又老又辣。”搜狐最近的表现尤其像一块生姜。

搜狐股价飙升

10月13日周五美国股市开盘时，搜狐股价大幅上涨，一度达到15.88%，股价超过66美元，市值超过25亿美元。搜狐的股价在前一个交易日仅为57美元，截至13日收盘，搜狐股价上涨7.45%，至64.5美元。

这还不是全部。10月16日周一，搜狐股价继续上涨5.56美元，达到70美元。它在两个交易日内上涨了23%和13美元，这太令人惊讶了。

原来，搜狐一直默默地照耀在我们视线的死角。

搜狐的诞生

1995年11月1日，张朝阳博士从麻省理工学院回到祖国。根据风险投资成立了搜狐的前身“爱特信信息技术有限公司”。

1998年2月，爱特信推出搜狐，中国第一个大规模分类查询搜索引擎恒空诞生，搜狐品牌由此诞生。

"出去在网上找搜狐吧."搜狐为中国网民打开了进入互联网世界的魔门。

1999年，搜狐推出新闻内容频道，奠定了综合门户网站的雏形，开启了中国互联网门户时代。由于张朝阳先生对互联网在中国的传播和商业实践做出的杰出贡献，他被美国《时代》杂志评为“世界50大数字英雄”之一，并先后登上《财富论坛》和《亚洲周刊》的封面。

搜狐没有很好地开门

2000年7月12日，搜狐公司正式在纳斯达克上市，从国内知名企业发展成为国际品牌。

尴尬的是，就在上市后，我们在2000年遭遇了美国科技股的泡沫。上市后不久，股价仅为0.50美元。当时，还有一场非常著名的“战斗”——搜狐捍卫一美元！

不仅搜狐尴尬，同样是中国知名门户网站的新浪和网易也尴尬，认为它们都是2000年在纳斯达克上市的。网易是最糟糕的，其股价甚至达到了零下10美元。

幸运的是，在创始人张朝阳的领导下，它逐渐成长起来。

2000年，搜狐收购了中国最大的青年社区——中国人校友，并确立了其作为中国最大中文网站的地位。

2002年第三季度，搜狐公司在国内互联网行业首次实现全面盈利，这是中国互联网发展的划时代里程碑，也是中国概念股在纳斯达克全面流行的原因。

《网络三剑客》中搜狐的萧条

几乎同时起步的新浪、网易、搜狐三大门户网站，逐渐发展成为知名门户网站，在纳斯达克都扮演了中国概念股的角色。

那时，《网络三剑客》真的很美。张朝阳在深圳做了演讲，马只是在下面认真听着。然而，随着互联网在短短十年间的发展，发生了翻天覆地的变化。搜狐不仅成为“互联网三剑客”的第三名，还被英美烟草挤压。

与新浪一样，搜狐主要依靠广告收入，但面临同质化竞争。搜狐能在内容上与新浪竞争吗？新浪微博有3亿用户。从这个角度来看，搜狐有点弱。

在过去的两年里，搜狐在内容资源上投入了大量资金，但早在2005年，搜狐就以高价成为了2008年北京奥运会的赞助商。2006年，他获得了世界杯的视频版权，并成为NBA/中国的官方合作伙伴。

然而，花费巨资获得的版权并没有给搜狐带来多少利润。以2006年世界杯为例。可以合理地说，搜狐赢得了内容资源的优势，并取得了漂亮的转机。但新浪巧妙地利用其影响力获取资源，结果是新浪赢了！

根据cnnic当时发布的调查数据，新浪和搜狐是世界杯期间粉丝访问量最大的两个网站，新浪的访问率为73.8%，搜狐的访问率为54.8%。

事实上，并不是上帝不爱搜狐，而是搜狐错过了很多机会。最初由爱特信推出的搜狐，成为中国第一个大规模分类搜索引擎，“走出地图，在互联网上寻找搜狐”，使搜狐一举成名。

然而，他们都没想到搜索会有今天这么大的市场。直到百度上市，谷歌才能与微软竞争，人们惊呼搜索是如此有吸引力！

搜狐被“拍在沙滩上”

俗话说，长江后浪推前浪，前浪拍岸。“蝙蝠”的成长无疑给搜狐带来了巨大的“冲击波”。

根据中国互联网协会和工业和信息化部信息中心2017年在北京联合发布的“中国互联网百强企业”名单。腾讯排名第一，网易排名第五，新浪排名第六，搜狐排名仅第七。

排名第七并不意味着搜狐做得很糟糕，但这是一个非常危险的信号！

现在搜狐有一只好狗。什么狗？

如果你不在沉默中爆发，你将在沉默中死去。搜狐没有消亡，但它带来了一场爆炸。爆发的原因是因为一只“狗”——搜狗。

谈到搜狗，大家首先想到的是搜狗的中文输入法，并提到了中文输入法，但搜狗最早做的是搜狐的老工作:搜索业务。

(搜狗的名字取自2001年电影《大人物》中的幽默台词——“他们是搜狐，我们是搜狗，各找各的！”。(

2004年8月3日，为了提升搜狐的搜索技能。搜狐成立了子公司“搜狗”，主要经营搜狐的搜索业务。然而，在2006年，搜狗推出了“搜狗中文输入法”，这是业界使用先进的搜索引擎技术开发的第一种输入法，被称为“互联网输入法”。2009年，搜狗输入法诞生三周年，据艾瑞统计，搜狗输入法的用户使用率为79.7%，远远领先于其他输入法。

2010年8月9日，搜狐和阿里巴巴宣布将分拆搜狗，成立一家独立公司，并引入战略投资。注资后，搜狗有望成为继百度之后的中国搜索工具。

2013年9月，腾讯宣布将向搜狗注资4.48亿美元，并将搜搜和qq输入法业务与搜狗现有业务合并。交易完成后，腾讯获得了被搜狗完全稀释的36.5%的股份。

分析人士认为，在此次交易中，腾讯、搜狐和搜狗都是赢家，他们可以实现1+1大于2的战略协同:腾讯盘活了搜搜的资产；搜狐成功留住了搜狗，是一个更有前途的搜狗；搜狗整合搜搜后，其市场份额直接赶上了360；未来，搜狗和腾讯可以更好地利用彼此的资源来移动互联网。

2016年9月20日，根据证交会的最新消息，腾讯已经取代搜狐成为搜狗的最大股东，持股比例高达45%。搜狐持有搜狗38.35%的股份，但搜狐仍持有控制权。

获得投资后，“新搜狗”将保持独立运营。搜狐及其关联方仍是搜狗的控股股东，而搜狗将继续作为搜狐的子公司独立运营。在新成立的搜狗公司，张朝阳继续担任董事长，腾讯总裁刘炽平和首席运营官任玉新担任董事。作为董事兼首席执行官，王小川继续领导整个公司的发展。

王小川可以“摆脱秩序”

搜狗首席执行官王小川曾经说过:“如果搜狗有一天不上市，我就不会有结婚的一天。”7月31日，搜狗终于宣布，计划向美国证交会提交上市文件，并在美国纳斯达克上市。“迪亚单身汉”王小川和负责他的搜狗将会在他们的生活中有一个重要的时刻。

搜狗的上市计划已经酝酿多年，但在过去，由于管理层股权等问题，它一直悬而未决。最近，阿里开始逐步回购股票，而搜狗积极部署人工智能领域，这也逐渐拉开了上市的帷幕。早在今年年初，王小川就与包括大股东腾讯和搜狐在内的多方进行了会谈，讨论具体的上市安排。与往年相比，最大的区别在于，今年，ipo地点基本上被确定为纳斯达克。自2013年腾讯入股ipo计划以来，在此过程中，搜狗的业务调整和收入立足点经历了四个关键阶段:

第一:腾讯持股调整期(2013年第四季度至2014年第三季度)

2013年9月，腾讯在搜狗投资4.48亿美元。腾讯在持股初期改善搜狗业务的作用不明显，投资主要用于股权再分配。根据当时的交易细节，搜狗提出向a股优先股股东支付3.01亿美元股息，而搜狗也签署了回购协议，将剩余的1.47亿美元用于回购。

第二:大规模盈利期(2014年第三季度至2015年第四季度)

根据王小川的公开声明，搜狗在2014年第一季度实现了盈亏平衡，第三季度实现了大规模盈利，超过1亿元人民币。在这一点上，新搜狗的商业正步入正轨，社会化和流动性已经成为关键词。现阶段，搜狗和腾讯的搜搜产品和市场已经整合，新搜狗整合了搜搜无线领域的积累，弥补了搜狗移动终端的不足，实现了pc和移动终端的“双线作战”架构。

第三:搜索广告行业的动荡时期(2016年第一季度至2016年第三季度)

受百度魏则西事件的影响，2016年年中，监管部门发布了搜索引擎领域的新规定，搜索广告行业受到极大震动。搜狗也未能幸免，2016年第三季度收入同比下降6%。事实上，搜狗一直专注于广告收入。在宣布2016年ipo计划的采访中，王小川表示，2016年底，搜狗吸引了更多广告商，并加大了宣传力度。2016年第四季度，搜狗的营销投资达到1亿元，比上一季度增长了四倍。

第四:人工智能技术引进阶段(2016年第4季度至2017年第2季度)

随着语音交互场景和人工智能概念的普及，搜狗在技术研究和人工智能布局方面的优势日益凸显，其自主开发的问答、语音和翻译等技术已广泛应用于搜索和输入法等产品中。在2016年财务报告交流会上，王小川表示，搜狗手机输入法的日常语音输入频率已达2.6亿次，同比增长80%以上。

春节刚过，一向低调的搜狗改变了常态，频繁调动人员和资金。最近有报道称，搜狗将全面接管搜搜的桌面搜索业务，并在团队、渠道、流量和战略等方面进行全面整合。人员调整和挂牌进入倒计时阶段。不久前，腾讯科技选择了预计在2013年上市的十大中国股票公司，搜狗排名第一。经过多年的谣言，搜狗终于要上市了，搜狗公司首席执行官王小川在守护搜狗12年后终于可以结婚了。

搜狗上市盛宴:腾讯享受成功，搜狐重返舞台

13年后，搜狗将最终走向纳斯达克，搜狗上市背后的投资者自然会从中受益。天豪资本首席执行官侯姣田表示，目前没有什么可以阻碍搜狗上市。唯一要考虑的是估值因素，搜狗应该对自己的价值做出合理的判断。她对搜狗的估计是40亿到60亿美元。

根据搜狗60亿美元的估值，一旦ipo成功，腾讯将持有价值26.22亿美元的搜狗股票，按持股比例计算为43.7%。扣除之前4.48亿美元的投资后，腾讯将实现净利润27.74亿美元，约合人民币143亿元。

虽然腾讯持有搜狗大部分股份，但据ipo文件披露，搜狐持有搜狗372.025万股a股普通股和12720万股b股普通股，持股比例为37.8%，张朝阳持有9.2%的a股普通股，总持股比例为47%。搜狐和张朝阳仍在掌控之中，是搜狗的实际控制人。

此外，腾讯、搜狐和搜狗同意在提交申请前投票支持股东。根据协议，在首次公开募股后的三年内，搜狐和腾讯将根据所持股份选举董事会。董事会将由7人组成，其中4人来自搜狐，2人来自腾讯，剩下的席位是搜狗首席执行官。

三年后，搜狐将有权改变董事会的规模和组成，并赋予腾讯在三年内任命两名董事会成员的权利。该协议还规定，搜狐或腾讯可以撤换董事，只要他们的a股和b股占50%以上。

即使上市后，搜狐在搜狗仍有更大的发言权，这对于搜狐自身的战略和搜狗相对独立的发展尤为重要。因此，搜狗上市的最大受益者是其母公司搜狐。除了控制搜狗，搜狗对搜狐的贡献也反映在报道中。

今年7月31日，搜狐发布了截至6月30日的2017财年第二季度未经审计的财务报告。据财务报告显示，根据美国通用会计准则(gaap)，搜狐第二季度总收入为4.61亿美元，比去年同期的4.2亿美元增长10%；搜狐的净亏损为8900万美元，比去年同期的6300万美元增长了41%。

这份糟糕的财务报告并没有导致投资者抛售搜狐股票。主要原因是搜狗的收入为2.11亿美元，同比增长20%，环比增长30%，这为母公司搜狐贡献了超过一半的运营收入。

此外，在搜狗上市将有助于搜狐进一步加快业务结构的调整。在张朝阳的棋局中，搜狗的上市是振兴搜狐的一个环节，更重要的是，游戏、视频和内容三大板块加速了利润的全面收获。

在决定命运的时刻，母公司搜狐选择了信任和等待，而子公司搜狗帮助搜狐稳定了对搜狗的控制，并最终给母公司带来了超额回报。搜狗和搜狐的故事，随着搜狗上市的宣布，绝对可以成为互联网公司管理和运营的一个正面例子。

搜狐转型为“飞狐”似乎是基于内部实力。搜狐能否重塑其在由英美烟草主导的互联网世界中的辉煌，从纳斯达克辉煌的上市到其衰落再到目前的崛起？无论搜狐何时重新出现，我们都可以看到它仍在成长，其投资价值正在逐渐显现。

来源：罗马观察报