互联网史上最打脸的16笔投资：错过2800倍的逆天回报

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2003年，淘宝成立时，马云和马有过一次交流。当时，马克有机会投资淘宝，获得15%的股份。但是，当时马心里并不看好淘宝的商业模式，同时又觉得比例太小，所以放弃了这次投资。

有一次，迪克牛仔的歌曲《多少爱可以回来》喊出了无数人对失去爱情的遗憾和哀叹。这种痛苦不仅在爱情中令人难忘，在投资者和企业家之间也是如此。

今天，他们已经成名了，但在此之前，他们经历了辗转反侧，挣扎和不安，他们从来没有错过他们的努力。

马花藤:“我当初没有投资淘宝，我后悔了。”

2003年，淘宝成立时，马云和马有过一次交流。当时，马克有机会投资淘宝，获得15%的股份。但是，当时马心里并不看好淘宝的商业模式，同时又觉得比例太小，所以放弃了这次投资。

虽然腾讯现在做得很好，但2013年3月，当马克参加华夏校友会时，他坦率地说，“我后悔错过了淘宝。”

许多投资者都经历过马克“犯错”的时刻。想象一下，如果当时腾讯投资了淘宝，腾讯就不用折腾Yixun.com了，更不用说花很多钱投资京东了，甚至连网拍模式都不存在。

李泽珍:“扔掉腾讯，错过成为中国首富的机会。”

李嘉诚的二儿子李泽楷被称为“小超人”，他绝对是腾讯。1999年，李泽楷投资220万美元，持有腾讯20%的股权，这也是腾讯在艰难创业时获得的最重要的风险资本。但不到两年后，李泽楷将这笔股权以1260万美元的价格出售给了南非mih控股集团。

尽管李泽楷获得了超过5倍的薪酬，但很难判断资本市场是否幸运。2008年6月，腾讯因其强劲稳定的股价增长成为恒生指数成份股，取代盈科。

如果目前持有腾讯20%的股份(马只有10%的股份)，他现在是中国首富，他不仅可以真正摆脱李嘉诚的阴影，还可以执掌中国互联网巨头腾讯，为他在中国的投资历史增添不少色彩。

张朝阳:“你根本不值50万。”

张朝阳也错过了腾讯。

腾讯成立初期，马苦于缺乏现金渠道，来到张朝阳卖qq。张朝阳不仅果断地拒绝了他，还抛出了一句经典语录:你，我已经找了几个大学生在不到3个月的时间里做得比你好，这根本不值50万。

此外，张朝阳还拒绝了另一只独角兽。

2012年，张一鸣的《今日头条》仍处于起步阶段，搜狐与它有过接触，但并没有结束。因为在张看来，搜狐已经有了一个成熟的新闻客户，不需要投资外部创业公司。今天，今天的头条估值可能超过200亿美元。相比之下，前大亨搜狐目前的市值仅为约22亿美元。

雷军:“这个项目太大了，我觉得它是个骗子。”

在阿里早期，由于缺乏人力，一个人不愿意被当作几个人使用。当时，蔡崇信还没有加入，所以马云只好硬着头皮找钱。

马云连续会见了32位投资者，但他们都被拒绝了，包括有时担任金山总裁的雷军。当马云找到雷军时，他的手下告诉雷军:“这个人地址不明，他做过传销吗？说项目这么大，你以为是骗子！我拒绝了，我不傻，我会让他圈我们的钱！”因此，雷军错过了入股阿里的机会。

有趣的是，雷军十年前拒绝了马云，但马云十年后投资了小米。

2014年12月，小米在新一轮融资中筹集了逾10亿美元，投资者名单中的云峰基金是阿里巴巴集团执行董事长马云旗下的一家私募股权公司。这使人感叹:这真是“三十年河东，三十年河西”。

周弘毅:“这支球队做不到，它似乎根本没有融资。”

那一年，刚刚获得投资的周去红杉中国办公室开会。“隔壁有几个做校园网的企业家。你去看看怎么样？”在的邀请下，走进了周的隔壁房间。

周看到几个初出茅庐的男孩，一个宽额头大眼睛，打扮成学生，竟对他的外表漠不关心。“他的眼睛几乎长到了天花板上”，回忆说:这是他所憎恨的那个傲慢的“海归”，现在它写在这个年轻人的脸上。“这个团队做不到这一点，它太傲慢了，它似乎根本没有融资。”周弘毅当时告诉红杉的团队，“没有根据。”

“眼睛盯着天花板”的企业家是王星，他在不久的将来创建了“美团”。

后来，在周的建议下，红杉资本拒绝了这群“傲慢的年轻人”，投资了他们的竞争对手。现在，美团的繁荣真的“啪啪”打在了周的脸上。

王星:“我看了一眼，说了两个字:垃圾！”

在创业之前，程维在阿里巴巴工作了8年，曾是阿里最年轻的地区经理。当时，王星已经创建了美国使团，由于他们的业务关系，他们有很多接触。程维眼看着王兴在六个月内换了三个办公室，公司的数量从几十家扩大到一千多家，这让他心里痒痒的，于是程维决定辞职创业。

当程维开始做迪迪时，他找到了王兴。“我给王星看了我的产品。我对产品充满信心。结果，他瞥了一眼，说了两个字:垃圾。”

王星的理由是:“看看现在的互联网产品，哪里还有需要注册的。”程维立即问道:“你不能再鼓励企业家了。你知道现在创业有多难吗？”作为商业巨头，王兴又教了一遍。

是王星的“垃圾”把程维吵醒了。根据王星的建议，程维做了相应的调整，确定“产品必须达到70分以上”。与此同时，程维总是记得那些伤他心的话，并不断向前迈进。后来，他很快吞下并完成了高额融资，他的估值甚至超过了美团和美团后来的评论。

刘传志:“当李彦宏来找我时，我不敢投票。”

当李彦宏回到中国创业时，他寻找的是当时刚刚建立风险投资的联想。当时，联想刚刚开始建立风险投资，总资本达3500万元，不得不分配给几个项目。李彦宏希望融资120万美元，但刘传志认为这是一个巨大的数字。如果他想投票，他必须承担的风险太大了。

此外，当时谷歌在搜索领域已经有了强大的影响力，现在还不确定谷歌将来是否会进入中国市场。考虑到这些因素，联想最终放弃了对百度的投资计划。

就这两个因素的权重而言，刘传志在2015年中国企业领导人年会上透露:“当我错过百度的时候，我真的没有那种眼光。在美国，我可以看到风险投资。事实上，我只是不敢投票。”

沈南鹏:“京东小姐，让我开一张40年来最大的支票。”

2008年，红杉错过了对京东的最后一轮投资，后来沈南鹏给了自己一个理由。那一年恰好是首席执行官峰会。在北京郊区的一家会议酒店，30多位首席执行官来到了这里。经过一天的聊天，大家都说2009年的情况似乎很糟糕。

当市场好的时候，1+1是叠加的。当市场悲观时，他们相互感染。沈南鹏受这种情绪的影响，没有投京东的票。仅在两年半的时间里，京东的估值就增长了40倍，沈南鹏的肠子都悔青了。

做出投资决策总是很困难。在JD.com之后的一轮融资中，沈南鹏开出了红杉资本过去40年来投入的最大一张支票，1.5亿美元！在两年半的时间里，估值差距达到了40倍，面临压力的沈南鹏坦言:“如果出了什么问题，我真的无法面对lp。”幸运的是，我很幸运，后来证明了投资是正确的。”

许小平:“每次听到他们的好消息，我的心就像一把刀。”

2012年10月，在斯坦福附近的肯德基，许小平遇到了玉柔科技的创始人刘自鸿。两人聊了很久，但当听到刘的提议，他选择了拒绝。“3000万美元？阿轮项目是如此昂贵。虽然我是一个光荣的天使，我不能失去这个人。”

这家在许小平过于昂贵的公司，在从其他机构获得资金后，开始了火箭般的上升模式。2014年8月，玉柔发布了世界上最薄的柔性显示屏，厚度为0.01毫米，在第一次世界大战中一举成名，成为明星公司。有一段时间，40或50家投资机构蜂拥而至，融资额一再上升。玉柔已经建立了3年多，并已达到数十亿美元，它已经成为真正意义上的独角兽。

回顾这一事件，思念玉柔科技成了许小平天使投资生涯10年来最大的伤痛:“每次看到他们的好消息，我都心痛。把我当成天使投资人的骄傲，并粉碎它。”

张颖(经纬中国创始人):“我从心里恨自己，当初为什么不投票？”

经纬中国的掌舵人张颖曾经投资过滴滴快的、猎豹移动、莫莫等独角兽公司，但他经常失明。

在那些日子里，错过yy是张颖觉得特别糟糕的一次经历。当时，经纬中国的五位投资者到yy公司总部了解项目情况。李学凌(yy的创始人)从早到晚和张颖一行聊天。在谈完yy的业务数据和业务模型后，我把所有的关键点都完整地介绍给他们，但是五个人都没有理解，所以经纬最终没有投资。

但谁知道，yy，谁得到了钱，就像打开市场，这不仅落在美国资本市场早，但也打开了现场直播在那一年，领先的娱乐趋势，同时，使雷军等人谁买了股票早赚了很多钱。

除了yy，张颖还错过了很多牛x的企业..京东给了精卫五次机会，但张颖没有投票。当精卫店出来的时候，精卫也有联系，但是还是没有投票。小米雷军很早就给了张颖一个投资空的房间，但他仍然没有投票。今天，当头条是6.7亿美元时，张颖与张一鸣进行了交谈，但他最终没有投票。

杨致远:我显然可以成为“谷歌”和“脸书”之父

1997年，斯坦福大学的两个学生开始了一个名为“网络爬虫”的研究项目，并想以100万美元的价格卖给雅虎。这是谷歌的雏形。然而，冷漠的雅虎在听完他们的项目描述后却无动于衷，并不假思索地选择了拒绝。

直到2002年，雅虎才后悔并开始认真考虑收购谷歌，却发现它负担不起。今天，谷歌的市值已经达到6522亿美元。

此外，雅虎还错过了另一个巨人——脸谱网。2006年，雅虎出价10亿美元收购facebook。扎克伯格和facebook的投资者几乎同意了这笔交易。

当时，当facebook在国内外陷入困境时，雅虎趁火打劫，在最后一刻出价8.5亿美元。感到羞辱的扎克伯格当着董事会所有人的面撕毁了雅虎提交的协议。几个月后，雅虎又提出了10亿美元或更多的收购价格，但遭到了facebook的拒绝。现在facebook的市值是5007亿美元。

高盛:所有的员工都把这件t恤放在我身上

不仅杨致远，著名的投资银行高盛也错过了谷歌。我也绊倒了。

2004年8月19日，高盛在谷歌上市的那天，它给每个人发了一件衬衫，上面写着“我拒绝了谷歌。”

不投资谷歌是一个愚蠢的决定。高盛当年拒绝的原因是:“他们认为这家没有赚钱的公司看起来有点不一样，不是一个纯粹的商人。”结果，高盛用一句话结束了与谷歌的命运。

高盛的经历也告诉所有投资机构，如果我们只从纯粹的盈利角度来看一家公司，我们往往会看不到群山。

扎克伯格:“拒绝这个工程师，我付出了192亿美元的代价。”

2008年底，前雅虎工程师简·库姆(Jane Coom)和布莱恩·阿克顿(Brian acton)向facebook提交了简历，但都被拒绝了。几个月后，whatsapp在山景城诞生，很快吸引了硅谷资本的赞誉。虽然扎克伯格起初并没有太在意，但在2012年2月，他情不自禁地向库姆抛出了橄榄枝，但库姆等人根本没有回应。

库姆的团队致力于whatsapp，这是一款免费便捷的通信应用。在苹果的推动下，whatsapp开始大量安装。在接下来的三年里，whatsapp迅速成长为一家十亿美元的独角兽公司。

对手的崛起引起了扎克伯格的不安。2012年2月，扎克伯格开始联系库姆，但库姆没有像拒绝所有投资者那样给扎克伯格太多面子；2013年2月，库姆的用户数量增加到2.2亿，而此时公司只有30名员工；2014年2月，扎克伯格最终出价192亿美元，并承诺保持公司的独立性。直到那时，库姆和投资者红杉资本才同意这一“骇人听闻”的收购。

沃伦·巴菲特:“我没有投资亚马逊，因为我太笨了。”

在过去的20年里，投资亚马逊的收入已经接近50，000%。如果你在20年前的首次公开募股日购买了价值2000美元的亚马逊股票，20年后你将获得982000美元。也就是说，如果20年前你能投资2000美元，你今天就会成为百万富翁。

这一回报率也让巴菲特承认，不投资亚马逊是一个巨大的错误。他甚至在公开场合说:“我太傻了，没想到亚马逊发展得这么好，也没想到它会像现在这样取得大规模的成功。”我低估了亚马逊创始人贝佐斯的能力。

如今，亚马逊的市值已经超过4600亿美元，巴菲特已经滚雪球般地滚了50多年，而贝佐斯(亚马逊首席执行官)仅用自己公司飙升的股票就超过了它5年。目前，它们之间的差距已达143亿美元。

投资公司bvp:不断错过英特尔，苹果，易趣，脸书，谷歌，贝宝，特斯拉，联邦快递…

Bessemer venture partners(bvp)是一家创立于美国的著名风险投资公司，已有近100年的历史。他们成功地帮助了100多家公司在纳斯达克和世界各地的其他证券交易所成功上市。即使他们如此成功，他们也错过了许多知名公司。

面对苹果:“哪个公司的估值是6000万美元？(ipo前)，高得太离谱了，过关！”

面对易趣:“一个网站出售邮票，硬币和漫画书，愚蠢的想法，通过！”

面对facebook:“目前市场上有类似的交友软件，不要再做同样的事情，它根本不会玩。”

面对谷歌:当时他们租了一个朋友的bvp车库。在听了这位朋友的建议后，bvp的合伙人说:“除了从车库里走出来，我怎么能离开你的家呢？”

每个投资者都有悲伤的时刻。投资机构的资金天生具有短期基因。如果你错过了，你就会错过。你不需要捶胸顿足。事实上，正是这些错误促使每一个风险投资者去探索一个新的独角兽，并投资和珍惜它。

来源：罗马观察报